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　  由于國(guó)家對(duì)醫(yī)療器械的高度重視，使得國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械廠家持續(xù)告訴發(fā)展，已經(jīng)有35家生物醫(yī)藥類上市公司披露了2011年的年報(bào)，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約20%，相比往年增速有所下滑。分析師表示，未來(lái)生物醫(yī)藥市場(chǎng)內(nèi)的并購(gòu)整合將會(huì)加劇。3月份是醫(yī)藥股的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)釋放月，醫(yī)藥板塊或面臨一定調(diào)整；不過(guò)經(jīng)過(guò)持續(xù)下跌，目前整個(gè)板塊估值基本較為合理，預(yù)計(jì)進(jìn)一步下探的幅度不會(huì)太大。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至3月14日，兩市已經(jīng)有35家生物醫(yī)藥類上市公司披露了2011年的年報(bào)，在報(bào)告期內(nèi)    上述公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約470.46億元，相比2010年的393.05億元同比增長(zhǎng)約19.69%；共實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)約59.85億元，相比2010年同期的49.83億元增長(zhǎng)約20.1%。相比2010年25.74%的漲幅，利潤(rùn)增速有所下滑。

就整體醫(yī)藥行業(yè)情況看，國(guó)金證券數(shù)據(jù)顯示，2011年，我國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)銷售收入增長(zhǎng)29.37%，利潤(rùn)增長(zhǎng)23.5%。2011年醫(yī)藥制造業(yè)收入增速較2010年提升2.87個(gè)百分點(diǎn)，但利潤(rùn)增速下滑6.34個(gè)百分點(diǎn)。利潤(rùn)增速5年來(lái)首次低于收入增速，體現(xiàn)出2011年醫(yī)藥行業(yè)景氣度的下滑。隨著年報(bào)陸續(xù)披露，國(guó)金證券認(rèn)為醫(yī)藥股2011年業(yè)績(jī)?cè)俅蜗抡{(diào)不可避免，伴隨而來(lái)的將是2012年業(yè)績(jī)或者一季報(bào)業(yè)績(jī)的下調(diào)。

此外，目前已經(jīng)公布2012年一季度業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)的9家醫(yī)藥上市公司，除仟源制藥(300254，股吧)（300254.SZ）預(yù)計(jì)利潤(rùn)同比減少48.13%外，其他均為預(yù)增。德邦證券預(yù)計(jì)，醫(yī)藥上市公司第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告不容樂(lè)觀。目前業(yè)績(jī)向上修正和超出市場(chǎng)盈利預(yù)期的企業(yè)寥寥無(wú)幾，業(yè)績(jī)向下修正的企業(yè)則較多。

醫(yī)藥上市公司2011年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)低于預(yù)期，很大一部分原因是受國(guó)家出臺(tái)的相關(guān)利空政策及基藥招標(biāo)所致。分析人士認(rèn)為，未來(lái)行業(yè)內(nèi)的洗牌即將展開(kāi)，在昨日（14日）舉辦的“中國(guó)生物制藥投資論壇”上，賽諾菲全球運(yùn)營(yíng)總裁HanspeterSpek表示，隨著中國(guó)政府逐步降低藥品價(jià)格及限制流通環(huán)節(jié)加價(jià)率，醫(yī)藥大型龍頭企業(yè)將加速對(duì)中小企業(yè)的整合，目前生物醫(yī)藥行業(yè)的并購(gòu)整合速度正在加快。中國(guó)企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)中的話語(yǔ)權(quán)也在加大。

從二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)表現(xiàn)看，醫(yī)藥股在本輪反彈中也持續(xù)跑輸大盤。去年12月份至今，醫(yī)藥板塊整體下跌了9.7%，而同期上證指數(shù)上漲2.48%。目前醫(yī)藥板塊2012年預(yù)測(cè)市盈率21倍，板塊估值處于2009年以來(lái)的低位，板塊相對(duì)全部A股的估值溢價(jià)略高出自2006年以來(lái)的平均水平。德邦證券李項(xiàng)峰預(yù)計(jì)，2012年整個(gè)醫(yī)藥工業(yè)板塊的利潤(rùn)增速在18%-20%，因此整個(gè)板塊的估值水平仍處于合理區(qū)間，預(yù)計(jì)進(jìn)一步下探的幅度不會(huì)太大。
  
對(duì)于未來(lái)股價(jià)表現(xiàn)，安信證券認(rèn)為，本輪反彈以來(lái)強(qiáng)周期板塊率先成為市場(chǎng)追逐熱點(diǎn)，預(yù)計(jì)3月份傳統(tǒng)防御性較強(qiáng)的醫(yī)藥股很可能迎來(lái)補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。國(guó)金證券則判斷，3月份是醫(yī)藥股的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)釋放月，也是股價(jià)反映月。伴隨著機(jī)構(gòu)板塊配置偏好改變帶來(lái)的調(diào)倉(cāng)行為，醫(yī)藥板塊可能出現(xiàn)上半年最大最快的一波調(diào)整，不過(guò)此時(shí)或也將構(gòu)成有利的進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)。
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